Oviss framtid för byggbranschen

När byggbolagen Skanska och NCC släppte sina delårsrapporter på tisdagen, var det tydligt att första kvartalet var relativt förskonat från coronavirusets effekter.

– Merparten av kvartalet var normalt, vilket speglas ganska bra i NCC:s rapportering. Det hade ett bra kvartal, säger Johan Edberg, analytiker på Handelsbanken.

För Skanskas del anser han att bilden liknar NCC:s.

– Skanskas orderingång är stark och reflekterar en marknad som i stor utsträckning fortfarande efterfrågade byggtjänster under första kvartalet. Bolaget hade också ett väldigt bra första kvartal.

Enligt Albin Sandberg, analytiker på Kepler Cheuvreux, handlar allting nu om utsikterna för framtida kvartal.

– Både NCC och Skanska är relativt väl skyddade. NCC kanske än mer än Skanska givet att det till exempel inte har någon egen bostadsutveckling, säger Albin Sandberg.

Byggsektorn är generellt relativt sen i konjunkturcykeln. Bolagen har byggt upp en projektportfölj som man ska leverera, så även om det blir ett totalt stopp i marknaden så finns det fortfarande att göra.

– Det tror jag också är vad aktiemarknaden kanske ger bolagen lite kredd för, säger Albin Sandberg.

– Resultatet och kassaflödet kommer inte dö från dag ett utan det kommer ta ett tag innan det eventuellt sker. Till dess kanske det har kommit en lösning på hela den här virusfrågan, tillägger han.

Men framtiden är exceptionellt oviss. Byggverksamhet är över tid, med viss förskjutning och fördröjning, starkt kopplat till den underliggande konjunkturen och hur BNP samt sysselsättning utvecklas.

– Det är här man ställer sig den stora frågan: vart tar konjunkturen vägen? Nu vet vi kanske lite grann om hur det känns just nu, och för det andra kvartalet. Men vad händer det andra halvåret och framför allt: vad händer 2021 och 2022? säger Johan Edberg.

– Vi är mitt emellan det som en gång var och det som komma skall, och någonstans får man göra antaganden och gissningar om framtiden, tillägger han.